美国市场的最新消息对A股市场有何影响

这几天在我们春节放假期间，周边市场依然处在交易状态中。美国的道琼斯和纳斯达克指数出现了冲高回落的走势。周一拉出小阳线，但是周二出现了大跌。原因一个是美国劳工统计局上周五公布数据显示，美国1月非农就业人口增加35.3万人，不仅远高于普遍预期的18.5万人，且高于所有分析师的预期。市场预计非农的好转可能会导致利率由升转降。那样话市场资金就会流向国外高息市场，对股市来说资金的流出会产生不利的影响。

这个和国内降息后产生股市上涨的逻辑不一样。因为美国是一个全球市场，美元又全球流通。如果未来美国真的减息，美元热钱就会流向中国和其他新兴市场。原因主要是中国的经济实力放在那里，所以美国降息可能对A股市场是一个利好。

另外一个反向消息是，北京时间2月13日晚间，美国发布最新经济数据——消费者物价指数，其中1月CPI同比增长3.1%，预期增长2.9%；1月CPI环比增长0.3%，预期增长0.2%。美国1月核心CPI同比增长3.9%，预期增长3.7%；1月核心CPI环比增长0.4%，预期增长0.3%。核心消费者价格指数环比上涨0.4%，涨幅为8个月来最大，同比上涨3.9%。CPI数据凸显通胀压力持续，进一步降低了美联储很快开始降息的可能性，而任何进一步的加速可能会重新引发关于恢复加息的讨论。

最近多位美联储官员都公开表示，希望在降息之前看到物价压力得到更广泛的缓解。分析师们表示，可以更坚决地把3月降息的可能性排除在外，也许可以把5月（降息）的可能性也去掉。1月份的美国CPI数据在整体和核心基础上都超出了预期。因此短期美国降息的可能性比较小。这两个消息对下周A股市场都会产生影响。一个是中期影响，一个是短线影响。

上周三我们聊的是第四代半导体，今天我们聊一下硅光子技术。随着AI的快速发展，硅光子技术从通信逐步拓展到算力基础设施及下游应用领域，包括板间芯片光互连、芯片内chiplet光互连、光计算和激光雷达等。

目前，传统光模块主要采用III-V族半导体芯片、高速电路硅芯片、光学组件等器件封装而成，本质上属于“电互联”。而随着晶体管加工尺寸的逐渐缩小，电互联将逐渐面临传输瓶颈。

在此背景下，硅光子技术运用而生。硅光技术的核心理念是“以光代电”，即采用激光束代替电子信号传输数据，将光学器件与电子元件整合至一个独立的微芯片中。在硅片上用光取代传统铜线作为信息传导介质，大大提升芯片之间的连接速度。从结构上看，硅光主要由光源、调制器、波导、探测器等部分组成。传输介质采用硅作为集成光器件衬底，可以利用已有的集成电路工艺制作光器件，有助于降低成本及实现光电集成。

眼下硅光子分为，第一代4x25G产品，PSM4硅光子方案光芯片功率被分为4路，目前仅在500米短距离相对成熟。在第二代1x100G产品中，硅光子100G光模块高度集成了调制器和无源光路，只使用1个激光器，实现4路信号的调制和传输，非常具有成本优势。而在400G及以上速率，传统直接调制已经接近带宽的极限，硅基器件不仅具有高调制带宽(>30GHz)，在器件尺寸、集成规模和成本方面也具有优势。最近国际上又开始往更高端的800G进军。

据媒体报道，日本政府将提供约450亿日元，支持英特尔、SK海力士及日本NTT三方合作开发下一代硅光子技术；另据供应链透露，台积电投入上百人的研发团队，携手国际大客户共同研发硅光子技术，预计2024下半年完成，2025年进入量产。

据Yole的数据，2022年到2028年硅光子芯片的市场规模的CAGR达到44%，其中数通光模块在硅光子芯片市场中占比达到90%以上，为主要应用场景。硅光具有兼容成熟的CMOS工艺、集成度高、封装工艺简化、低成本和低功耗等优势，跟传统光模块相比，400G往800G和1.6T升级时，主流方案中的通道数从四通道升级到八通道，制造工艺步骤大幅增加，而硅光芯片只需要多设计四个通道，工艺上变化较小，成本较低。

根据Brandessence Market Research & Consulting的一项最新研究，2021年全球硅光子学市场规模为1.4548亿美元。到2028年，全球硅光子学的市场价值预计将达到72.536亿美元，复合年增长率将加速至25.8%。目前市场上和硅光子相关的公司除了有中际旭创，新易盛外，布局硅光技术的A股上市公司还有罗博特科、剑桥科技、华工科技、长光华芯、燕东微、天孚通信、炬光科技、源杰科技、博创科技等。